（吉隆坡16日訊）獨立利率與貨幣策略師Dr Suresh Ramanathan表示，若沒有資本管制的措施，以最壞的情況來看，美國12月升息或導致令吉兌美元匯率走貶至5.00的新低水平。

然而，其他外匯策略師與經濟學家卻抱持不同看法，其中包括大馬銀行集團（AmBank Group）首席外匯策略師Wong Chee Seng、大華銀行（United Overseas Bank）經濟學家Julia Goh，以及穆迪（Moody’s）副董事兼經濟學家Emily Dabbs則預計，令吉兌美元匯率今年杪將遊走於4.20至4.40區間。

聯昌投資銀行（CIMB Investment Bank）外匯和利率部前主管Ramanathan向《The Edge》財經日報透露，令吉匯率仍然承壓，倘若美國聯儲局今年12月升息25個基點，這將促使令吉兌美元貶破4.50，阻力水平介於4.70至4.80。

在多家本地與海外金融機構擁有20年經驗的Ramanathan如是指出：「最糟糕的情況是政府沒有祭出與市場相關的措施、美聯儲升息，以及目前令吉兌美元匯率徘徊在4.25至4.50的區間，該匯率水平或迅速上探5.00水平。」

他強調，令吉走貶至新低水平已不再是極端的觀點。

令吉兌美元匯率在亞洲金融危機之際，一度走貶至4.885的低位。

Ramanathan表示：「若美元兌令吉以3.50的水平交易，而市場預期美元兌令吉將貶破5.00，我只能說此為非常極端的說法。不過，若以美元兌令吉匯率目前收報近4.50的水平來看，這樣的看法不算極端。」

他強調，他的預測是根據政府並無祭出與市場相關措施的情況為依歸。

「若政府並無祭出市場相關措施，令吉匯率近期（未來1至3個月）可能將持續疲弱。」

儘管國家銀行總裁丹斯里潔蒂稱令吉仍「被嚴重低估」，惟美聯儲或在今年杪升息進一步促使令吉匯率承壓。

今年迄今，令吉兌美元匯率已走貶逾25%至4.378。

Ramanathan稱，按照目前的實際有效匯率（經調整消費者價格指數），令吉匯率（截至2015年9月及美元/令吉9月現貨的4.45水平）被低估5.6%。

他認為，若國行與財政部欲控制令吉匯率走勢，必須祭出與市場相關的措施，否則令吉匯率將持續走軟。

「這可能是沒有引入任何市場措施之故，令吉匯率今年杪或遊走於4.25至4.50區間。若政府出台與市場相關的措施，令吉匯率將上探4.00，今年可能收近3.70至3.80的水平。」

承壓延至明年上半年

大馬銀行集團首席外匯策略師Wong Chee Seng卻抱持不一樣的觀點，考慮到令吉與其他區域貨幣出現顯著的匯率失調，他預計，令吉承壓的情況料將至少持續到2016年上半年。

「有鑒於此，我們拒絕接納有關令吉兌美元匯率可能會走貶至5.00的極端觀點。」

然而，美聯儲或在12月升息的幾率為80%，而令吉也像其他區域貨幣料將持續面臨一定程度的貶值壓力。

Wong Chee Seng維持令吉兌美元匯率今年末季的預測在4.25，並表示信貸違約掉期、油價走勢的影響、遏制外匯儲備不斷下滑，以及本地債務持有率的風險回報是必須密切關注的四大因素。

專門研究區域經濟體（像是韓國、台灣和大馬）穆迪的Dabbs在電郵訪問中也表示，最糟糕的情況是，她預見令吉兌美元貶至4.8的水平，惟目前這個情況卻不太可能發生。

「美聯儲升息將使令吉匯率進一步承壓，我相信，令吉兌美元走軟至5.00似乎不太可能。」

她預計，令吉兌美元今年杪將遊走在4.20水平，因美聯儲升息將促使該貨幣繼續承壓。

「美聯儲將在今年杪或明年初升息，這將抑制令吉走勢。」

政局是主要風險

Dabbs坦言，令吉走勢面臨的主要風險是大馬的政局，尤其是與國有投資公司—一馬發展公司（1MDB）相關的問題。

「若大馬政府可以透明化的方式來解決一馬發展的問題，這將提振投資者情緒，令吉匯率走勢也得以支撐。」

大華銀行經濟學家Julia Goh認為，年關將至市場將持續波動，惟美聯儲或在12月升息可能為美國貨幣政策帶來更大的穩定性，風險偏好也可能略微復甦。

「美國或在聯邦公開市場操作委員會12月17日召開的會議上宣布升息，因此，我們預測，美元匯率將持續受到支撐。美元匯率上漲逾4.40水平，可能重申美元走勢看漲，而支撐水平為4.30。」

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