（吉隆坡17日訊）大馬或被富時世界公債指數（WGBI）中除名，消息震盪大馬股匯債市，分析員估計80億美元（約330億令吉）資金恐流出大馬債市，馬幣首當其衝遭重擊，兌美元盤中一度滑至4.1455，馬股險守1620點關口，跌至近2年半低位。

傳國行進場干預

馬幣兌美元在周二以下跌0.6%收盤後，周三早盤走勢持穩，兌美元以4.1335開市，隨中國經濟成長和工業生產指數表現比預期好，馬幣匯率稍有起色，截至下午5時企穩在4.1310。

不過，馬幣在午盤收復失地，交易商表示，國行在下午進場扶持，阻止馬幣過度下滑。

受負面消息影響，近期脆弱不堪的馬股也無法避免遭襲擊，富時綜合指數周三節節敗退，跌破1620點，1600點岌岌可危。

富時綜指早盤低開2.39點至1627.07點開市，盤中最低跌至1615.53點），閉市收掛1620.90點，滑8.56點或0.53%；所有主要指數皆走跌。

另外，消息指出新加坡政府已接管馬來亞銀行（MAYBANK,1155,主板金融服務組）提供融資的凱發集團的大泉水電廠，市場憂慮馬銀行債務重組遇阻，導致該股下跌21仙至9令吉，進一步拖累馬股表現。

馬幣成為本月最差亞幣

《彭博社》報道指出，馬幣遭遇連續猛攻後，成為了本月表現最差的亞洲貨幣。

富時羅素髮文告表示，在定期檢討後，納入市場流動性因素，考慮將大馬從富時世界公債指數中剔除，消息傳出後，震盪了馬幣匯率和債券市場表現。不到兩周前，挪威透露其主權財富基金將削減包括大馬證券在內的新興市場債券。

馬銀行研究也預計，受大馬潛在從WGBI除名拖累，料將分別有40億美元被動基金和20億至40億美元）積極基金從債券市場流出。

截至今年3月杪，大馬在WGBI指數中占有0.39%比重，而較早前，指數供應商表示WGBI獲得1兆美元的被動基金和1兆至3兆美元的積極基金所追蹤。馬銀行以中間值計算，大馬債券市場潛在有40億美元的被動基金和20億至40億美元的積極基金將撤離，簡單而言，潛在面對60億至80億美元或240億至330億令吉的資金流出大馬債市。

摩根史坦利表示，從大馬占據0.39%比重來看，被除名可能導致80億美元（約330億令吉）的資金出逃，國際貨幣基金組織（IMF）也預計，至少有2兆美元（約8兆令吉）基金追蹤該指數。摩根史坦利香港策略師閔戴（譯音）透過報告指出，自2016年杪以來，國外投資者一直在削減大馬政府債券持股比重，至3月外資僅持有370億美元（約1500億令吉）證券。

馬銀行認為，隨不明朗因素和實際影響增加，緊張不安的情緒將揮之不散。

連鎖效應 產托股料受衝擊

大馬潛在遭WGBI除名，馬銀行認為，大馬產托市場也面對收益率風險，預計將遭受負面影響。

該行表示，大馬證券債券收益率料因為除名風波而走高，繼而導致投資者由產托轉向債券投資，同時，預計凈收益率差價將持續在100至200個基點之間。

截至今年4月16日，凈收益率差價為129個基點，其中大馬產托每單位分紅平均回酬率為5.2%，10年期政府證券收益率為3.88%。

馬銀行認為，目前是套利的時機，尤其是收益率潛在下跌至5%以下的產托公司。

維持「中和」評級

該行維持財政年財測不變，並維持產托領域「中和」評級。

馬銀行首選股為楊忠禮產托（YTLREIT,5109,主板產業投資信託組），目標價為1令吉30仙；同時也給予馬資源桂和（MQREIT,5123,主板產業投資信託組）「買進」評級和1令吉11仙目標價。

馬銀行也下調雙威產托（SUNREIT,5176,主板產業投資信託組）和怡保花園產托（IGBREIT,5227,主板產業投資信託組）至「守住」評級。

基本面若不變除名風險大

渣打銀行新加坡策略員羅倫斯黎（譯音）指出，假設大馬債券市場出現顯著拋售情緒，是趁機買入馬幣債券的機會。

或可趁機買入馬幣債券

他表示，大馬較低的通膨率，加上國行潛在於5月降息和建設性的本地支持，特別是對長期債券的支持，使得馬幣債務更誘人。

馬銀行金英證券新加坡固定收入研究主管威盛潘（譯音）指出，「我們認為，除非基本面出現改變，藉以改善大馬市場的准入性水平，否則大馬債券從旗艦指數中除名的風險似乎更大了。」

馬銀行補充，大馬遭WGBI除名「不無可能」，除非能夠從基本面作出改變，改善大馬市場的市場准入性水平。

該行指出，用於評估市場准入性水平的包括：1）市場、宏觀經濟和監管環境；2）外匯市場架構；3）債券市場架構；4）全球結算和託管。

不過，富時羅素強調，將與大馬監管機構和市場參與者協商，因此尚有改變的空間。

馬銀行指出，大馬命運如何將在9月的年度檢討會議後決定，一旦富時羅素決定將大馬從WGBI除名，外資拋售將集中在大馬政府證券上，因WGBI並未納入政府投資工具（GII），雖然如此，假設大馬政府證券面對承重賣壓，曲線受到影響，GII曲線也無法獨善其身。

SPI資產管理交易與市場策略主管史蒂芬英尼斯指出，「市場普遍預期國行將在下個政策會議上宣布降息，有鑒於已將此預期納入考量，因此近期外國債券的流入一直在支撐馬幣走勢。」

信貸評級料不受影響

他補充，「即使大馬真的遭除名，相信不會對信貸評級帶來現在的影響，儘管是一項震驚的消息，惟市場反應過度，我希望能夠出現更冷靜的情況。」

由於市場預期國家銀行最快可能會在5月降息，促使大馬債券在3月停止了連續4個月上漲的情況。大馬10年期債券收益率上揚2個基點至3.85%資料顯示，大馬依然符合市場規模至少500億美元的要求（剔除：低於250億美元）和信貸評級（進入：標準普爾A-，穆迪A3，剔除：標準普爾低於BBB-，穆迪Baa3），其市場可訪入水平可能從2降至1，其中2是可入的最高水平和進入WGBI的最低水平要求。

雖然如此，馬銀行仍然維持10年期大馬政府證券截至6月杪，回酬3.90%不變。

儘管市場不乏負面消息，但摩根史坦利投資管理指出，新興市場包括大馬在內的市場和經濟表現料超越大市，歸功於中國出口在全球的比重下滑。

國際貿易及工業部（MITI）也指出，大馬和歐盟將重啟自由貿易協商，希望依靠友好的解決方案來解決原棕油問題。

馬幣首當其衝遭重擊，兌美元盤中一度滑至4.1455，馬股險守1620點關口 馬幣首當其衝遭重擊，兌美元盤中一度滑至4.1455，馬股險守1620點關口

馬幣首當其衝遭重擊，兌美元盤中一度滑至4.1455，馬股險守1620點關口 馬幣首當其衝遭重擊，兌美元盤中一度滑至4.1455，馬股險守1620點關口

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