馬航國庫控股

2019年3月13日

（吉隆坡13日訊）政府將研究馬航的未來去留，分析員估計，蒙虧多時的馬航每年虧損恐高達10億令吉，認為政府與其關閉馬航或尋找戰略合作夥伴，倒不如直接脫售至少一半股權，至少可保住馬航大部分員工的飯碗。

豐隆投銀研究分析師黃丹尼（譯音）回應《中國報》提問時指出：「目前還不知馬航股權的潛在買家。無論如何，若政府決定減持馬航股權，相信將減持至少半數股權。」

他說，政府應該減持馬航股權，因為可解決政府現金問題，同時可減少對裁員的整體影響；馬航目前擁有約1萬4000名員工。

「相信有意收購馬航股權的單位，仍需要員工來運營馬航業務。」

馬航蒙受巨虧多時，豐隆投銀研究質疑，馬航唯一股東國庫控股（Khazanah）是否願意，以及有否能力承擔馬航持續虧損。

再者，馬航並非國庫控股的核心投資組合，這表明若（對馬航的）投資沒有經濟意義可言，且假設獲得政府批准，國庫控股可能願意減持（part away）馬航。

亞太航空中心（CAPA）總分析師索比告訴《星報》，馬航並沒有深入解決遺留問題（legacy issues），也很難說馬航是否會再次轉虧為盈。

索比指出：「有關方面還可以通過一些部分來改善其長期地位，並進一步降低成本。舉例，馬航部分飛機租率仍高。營業額方面，馬航需要決定明確的商業策略。」

首相敦馬哈迪昨日指出，政府將探討通過關閉、脫售、或再融資等選項，來解決馬航的財務困境。

去年或虧損15億

考量到航空燃油成本的飆升，以及更具競爭力的市場狀況，豐隆投銀研究認為，馬航可能在2018年虧高達15億令吉，或將凈股權值跌至負5億令吉。

該行在報告中指出，馬航的虧損可能相當於每年10億令吉。據大馬公司委員會資料，馬航截至2017年12月帳面的累積虧損達25億令吉，凈股權值（equity value）只有10億令吉。」

國庫控股去年承擔73億令吉的減值損失，當中近一半（即37億令吉）與馬航有關。

國庫控股是於2014年8月初宣布，以每股27仙向小股東獻購未持有股權，總值相等於13億8000萬令吉，馬航將在完成私有化後成為國庫控股獨資子公司。

馬航是在2014年12月15日於馬股上市滿29周年之際，正式「降陸」除牌下市，以展開更全面的重組計劃。

報導：林玉敏

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