英美菸草忽然宣布撤廠！裁員超過500人！不再在大馬生產菸草！形同投下超級震撼彈！大馬製造業形勢更嚴峻！而納吉竟然還說大馬經濟前景一片大好？

百年老店英美菸草（BAT,4162,主板消費品組）宣布撤出大馬菸草產品製造業務，同時分階段裁員500人！位於雪州八打靈19區的廠房將賣掉！對國內製造業投下震撼彈，分析員相信國內製造業前景依舊嚴峻，恐怕英美菸草的舉動將掀起外資撤資潮的蝴蝶效應。

據悉，英美菸草是由於大馬的菸酒稅務過高，加上強制菸草公司必須購買有巫統朋黨希山慕丁的弟弟掌控的菸酒標籤；導致每個月必須平白多付超過100萬令吉的商品開銷；而決定不玩了！

根據可靠的內幕消息指出，另一個促使英美菸草決定撤資的主要原因，是大馬國內走私菸草太猖狂。而這些走私菸草活動絕大多數都有巫統朋黨幕後操控！換句話說，就是巫統朋黨一方面正大光明的對國內菸酒生產商吸血，將稅務大幅度提高，造成正版菸草商不得不大幅度提高售價；另一方面卻又與某些執法單位裡應外合大量走私菸草入境，以非常低廉的價格售賣給菸民。這樣一來，從事正版菸草生意的廠商根本無法生存！

據悉，英美菸草目前已經積極洽購八打靈19區的廠房黃金地段，估計價值約在2.5億至2.7億左右。英美菸草之前的名稱是樂福門Rothmans菸草公司；旗下產品除了Rothmans，還有Dunhill, Kent, Benson & Hedges, Lucky Strike, Pall Mall, Peter Stuyvesant等等。由於廠房已決定在2017年12月31日正式關閉，所有生產部員工將分階段裁退，估計受影響的員工超過500人。

今年三月，英美菸草第一次宣布撤資計劃的時候，說明將裁員230人。但是到了今年8月，最新的裁員人數已經超過500人。

2018年開始，英美菸草將改從柬埔寨、越南及印尼進口上述品牌的香菸。而英美菸草的投資重心也將遷移到這三個東盟國家。

大馬研究經濟學家胡瑞玲指出，受到全球經濟不明朗因素影響，加上製造業現面對轉型的壓力，都對英美菸草等製造商帶來壓力。

他認為，政府需要重建市場信心，並積極引進更多的外國直接投資（FDI），藉由科技轉移來帶動整個領域走向更高的價值鏈。

「此外，政府也需要給予政策的扶持，甚至是提高人力資本培育。」

售產料獲2.5億

有望資金回退

英美菸草決定將菸草產品製造業務撤離大馬，讓各家證券行大吃一驚，但分析員普遍給予祝福，並憧憬長期前景更美好。

肯納格研究說，英美菸草管理層從未談及關廠計劃，但相信這將有利保障公司利益。

「該公司並未給出太多財務訊息，但相信重組活動將對公司帶來正面利多。因此，我們相信外包生產業務至區域公司，將為其提供保持競爭力的平台。」

大馬研究表示，重組計劃將為英美菸草提供釋放資產價值的機會，主要是相關土地最後一次在1961年進行重估，凈帳面值為5千700萬令吉（或每平方尺114令吉）。

聯昌研究說，以利直南控股（DKSH,5908,主板貿服組）2013年以每平方尺480令吉，脫售6公頃土地予辟捷控股（PJDEV,1945,主板產業組）交易來看，英美菸草工廠周邊地價約值每平方尺500至550令吉。

預料每股回退78仙

「我們預測整個土地和工廠價值可能達2億5千200萬至2億7千700萬令吉。假設80%資金回退股東，預估每位股東可獲得每股71仙至78仙。」

達證券認為，英美菸草通過業務重組將形成更可持續的商業模式，並可透過減少行政開銷、降低負債來取得利息節省來保障賺益。

「假設每名員工平均每年薪酬與花紅為6萬令吉，裁減500名員工將每年為公司省下3千萬令吉，有望提振2017和2018財政年盈利2%。」

同時，英美菸草2015財政年總貸款為3億零500萬令吉，假設公司將50%廠房保留作為總部和倉庫，相信潛在土地銷售可得1億7千零20萬令吉， 有望將2016至2018財政年負債比降低至0.25倍，每年取得的300萬令吉利息節省將可提振2017至2018財政年盈利0.4%。

不過，安聯星展研究指出，英美菸草關閉大馬製造業務，也向市場傳遞出人均香菸消耗量走跌、私菸交易猖獗、監管風險和電子菸等替代產品崛起等因素，已導致菸草業前景趨向嚴峻的訊號。

未來暴露匯率風險

豐隆研究說，英美菸草將分階段關閉廠房，意味著現貢獻總營業額不足10%的合約製造出口業務也將宣告中斷，而達證券認為，集團缺乏自然護盤機制來緩衝貨幣對進口的影響，未來將暴露更大的貨幣浮動風險。

營運環境艱難，在馬營運超過百年的英美菸草（BAT，4162，主板消費股）決定關閉位於八打靈的生產線，並將脫售廠房及土地。

該公司今日閉市後發文告宣布，分階段關閉大馬的生產線，轉向集團的海外廠房取貨。

關廠活動預計會在2017下半年完成，受影響員工估計為230人。目前英美菸草在八打靈再也Virginia Park，擁有一座占地4萬6905平方尺的工廠，最後重估日期須追溯到1961年，帳麵價值為5748萬令吉。

管理層已委任了一家獨立產業經紀，為上述土地進行公開招標，預測會在2016年5月完成。工廠內的機器，將轉售給英美菸草集團的其他地區廠房。

除了大馬市場，英美菸草在東協的印尼、越南和柬埔寨都有業務。

根據英美菸草的文告，售地建議須得到股東同意，但關閉生產線的決定則無需尋求批准。

提升供應鏈分銷效率

文告指出，本地的高稅務環境，加上物價走高，導致消費者傾向購買私菸，嚴重衝擊合法香菸銷量。有鑑於此，公司除了關閉生產線，也要提升供應鏈和分銷活動的效率，確保英美菸草的競爭力。

英美菸草2015財政年（12月31日結帳）營業額下滑了4.5%，至45億8155令吉；但凈利微增1.7%，至9億1331萬令吉。

在這項宣布出爐前，英美菸草股價今天上升28仙或0.51%，至55.32令吉，是全場第4大上升股。

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