在93.98%小股東的支持下，馬航下市，已成定局。

27仙的收購價是否公平，現在來討論，已沒有意義。

馬航的小股東，損失慘重，他們的憤怒，可以理解。但是，除了接受收購獻議之外，他們別無選擇。

其中有小股東，在多年前以每股8令吉買進馬航，持守多年，如今忍痛以27仙脫手，損失之慘，令人不忍卒「聽」。

股價與業績成正比

這名小股東的投資失利，令人同情，也說明了買錯股票的嚴重後果，以及長期投資未必賺錢。

有些投資者，由於資金是自己長期不會被動用的儲蓄，所以，他可以無限期的投資下去，所買股票，即使下跌，他也不理會，因為他有一個錯誤的信念：只要他有能力長期收藏，總有一天，他會賺錢。

但是，他忘記了他所買的，是公司的股份，如果公司經營不善，長期虧蝕的話，他的股份，有可能有一天會一文不值，如馬航。

因為股票的價值，是跟公司的業績成正比的，賺錢越多，股票價值越高，同樣的，虧蝕越多，價值越低。

選股是投資成敗關鍵

是的，我一向主張長期投資，但是，我這「長期投資」，附帶一個條件，那就是所投資的公司，必須有良好的盈利表現，沒有這個條件就不值得長期投資。

我收藏了一本1973年的「公司手冊」，當時的上市公司，現在泰半已面目全非，不是消失無蹤，就是被削資重組，股東都蒙受虧損。

這說明了：①除非公司盈利有改善，否則的話，無論持股多久都不可能賺錢。

②選股是投資成敗關鍵，如果所選股票，是屬於難以賺錢的企業，如馬航，即使你有三頭六臂，也不可能賺錢。

③三十多年前的公司，大部分已銷聲匿跡，以及馬航的下市，說明管理投資組合的重要性。

買股前沒有做功課，買進後又置之不理，對企業及其行業的變動，漠不關心。這樣的投資，要在股市賺錢，難矣哉。

研究後脫售馬航股票

猶記在很久很久以前（忘記確實日期），我也曾是馬航的股東，記得當時政府以每股約8.30令吉，將馬航私營化。

我當時也好像一般人的想法，作為大馬國家航空公司，有政府作後盾，馬航肯定有前途，既然大股東敢以8.30令吉收購馬航的股票，作為散戶，以每股6令吉購買（當時的股價為6令吉），不是很合算嗎？

如果6令吉買進不能賺錢，那麼8.30令吉買進的大股東怎能賺錢呢？

不要忘記，當時的馬航，是一家盈利頗佳的公司，有基本面的支撐。

我以每股6令吉買進一些馬航，持守了幾個月，股價始終在6令吉上下徘徊，不進不退。

我心裡感到不踏實，就對航空這個行業，作了較為深入的研究，我發現兩個事實：

不考慮投資航空股

第一，除了新航，全球的上市航空公司，沒有一家有特出的表現。我想：馬航能鶴立雞群嗎？

我的結論是：不大可能。

第二：航空業競爭白熱化，大家都以削價促銷機票，企圖爭奪更大的市場分額，而成本卻因油價上升而高居不下，這樣的生意，能賺錢嗎？

沒後悔錯過亞航

在發現以上的事實之後，我馬上脫售馬航股票，略有虧損。

不但如此，我從此不考慮投資航空股，因為全球幾乎沒有一隻航空股是藍籌股。

但是，這個決定也使我付出代價，那就是當亞航上市後，前景看俏，股價在1.20令吉的價格徘徊了很久，股票研究機構紛紛推薦買進，我都無動於衷，結果失去了一個賺錢機會。

因為後來亞航股價一度衝破3.50令吉，現在仍站穩2令吉。

但是，我沒有後悔錯過亞航，因為我選擇「寧願錯過，不願買錯」的投資理念。

短期投資更難賺錢

既然長期投資未必賺錢，那麼，是不是短期投資就可以賺錢？

答案是：事實證明短期投資更難賺錢。投資期限越短，風險越高，長期玩「對敲」（CONTRA）的人，賺錢的相信不會超過10%。

這是我詢問多名資深股票經紀後所得到的答案，如果有一種方法，99%的人不能賺錢，你能嗎？

為什麼還要去做？既然長期未必能賺，短期又難賺，那麼，散戶豈不是不應該投資股票？

貼身跟進公司進展

然而，事實證明的確有人，而且有不少人，從股市賺到錢。

否則的話，雇員公積金局、保險公司、單位信託，甚至官聯企業，就不會將巨額資金投入股市，因為他們都有專才管理，沒法賺錢他們不會去參與股市。

我研究股票幾十年，在股市東征西討數十載，所得到的結論是，只要你根據基本面，以合理的價格，買進有合理盈利，合理股息，財務穩健而又有成長潛能的公司的股份（股票），是可以賺錢的。

還有，你必須貼身跟進你的公司進展。根據業績作出買進，持有或脫售的決定，根據事實與數據，不是根據謠傳來決定，你可以在股市找到許多賺錢的機會。

股票投資是非常個人化的，只有你自己才知道哪一種哪一隻股票最適合你投資。別人的意見或推薦只可參考，不可照單全收。

你必須知道，錢是必須由你自己去賺的，別人沒有替你賺錢的義務，所以，如果你要在股市有作為，你必須花時間和精神去研究，再研究，思考，再思考，股票投資之路是漫長和寂寞的，絕無捷徑可循。

長期投資短期操作

我一向的投資方法是：長期投資，短期操作。

所謂「長期投資」，是指在買進股票時，是準備長期收藏，由於準備長期收藏，所以，絕不買沒有基本面支撐的股票。

所謂「短期操作」，是在買進後，貼身跟進企業及股價變化，如果股價在短期內大幅度竄升，三年後的目標，在短短的幾個月內就達到，股值已被高估，不值得投資下去，我會賣掉。

如果我認為還有上升的空間，或者潛能未出盡，我會賣掉一部分，以削低成本，使剩下的部分，成本奇低，甚至是免費的，周息率（D/Y）奇高，然後繼續持握下去，我以此法，處理星光資源（SKPRES）的投資。

如果買進後盈利未達標，或股價下滑，我會盡所有的能力，挖掘所有相關公司或行業的資料，檢討投資策略。如果發現當初的投資決定可能有錯，考慮不夠周全，持守下去有風險，即使有虧損，我也會沽光所有股票，我以此法，處理在柔佛珍（JOHOTIN）的投資。

如果我持有股份的公司，營收和盈利持續成長，幾乎從無間斷，我會緊握其股票不放，我用此法，持守豐隆金融集團（HLFG））超過十年。

股價須與基本面掛勾

無論是長期投資，或是短期操作，都不可離開基本面。股價必須與基本面掛勾，必須根據基本面來衡量股價是被高估或低估，如此作出投資決定。

你心裡必須有一把「價值」的尺。這把尺就是基本面，捨棄基本面，孤立看待股價，根據股價的波動幅度來作出投資決定，是大部分散戶所犯的錯誤，而這種錯誤所付出的代價是慘重的。

堅持基本面，堅守價值底線，造次必於是，顛沛必於是，股市風險於我何有哉！

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