名家點評

塞思·卡拉曼（Seth Klarman）是一名崇尚「價值投資（value investing）」理念的投資家，他是私人投資公司Baupost集團的創辦人，同時也是一名億萬富翁。《金融時報》（Financial Times）近日刊出了塞思·卡拉曼認為他從巴菲特（Warren Buffett）身上學到的12件事：

一、「價值投資」的理念是奏效的。 不知道什麼是價值投資？您可閱讀這篇文章：價值投資與成長投資 – 如何取捨?

二、企業和人的素質很重要。有素質的企業才能取得增長。 小型企業的素質更是重要。相關文章：從小型股勐挫汲取到的經驗

三、分散投資是必須的，但無需過度。投資者應在全球、各個領域中尋覓機會，仔細選擇。 分散投資，還要看能力而定。相關文章：「分散投資」的優缺點

四、堅守原則和保有耐性是很重要的，大部份投資者的最大敵人都是自己。 所謂「知己知彼，百戰百勝」，應該就是這個意思。相關文章：投資失利，最大的敵人往往是自己

五、風險（Risk）與波動性（volatility）是不同的。風險是指高估一家企業的前景，或者付出過高的價格。價格的波動則會帶來機會。 分散投資可以減低風險。相關文章：建立多元組合來減低投資風險

六、所謂「前所未有」的事件，其實還是有一定的規律，我們可以為這些事件做準備。 2015年會不會有「黑天鵝」出現？相關文章：劉選烈：2015年股市的新點子及黑天鵝

七、即使在投資的道路上犯下一些錯誤，你還是能成功的。 犯錯在所難免，尤其是新手。相關文章：4個新手必須知道的投資心理

八、在沒有機會出現的情況下，持有現金是合理的。 如果好日子真的要結束了，那把錢放在床底下顯然是比較合理的。相關文章：比爾·格羅斯：好日子將在2015年結束

九、投資者應注重實質，而非形式。投資的形式不重要，重點是能否獲利。 巴菲特是選股大師，但他認為被動投資是上策。相關文章： 為何巴菲特認為被動投資是上策

十、坦誠至關重要。我們必須學會承認錯誤、果斷地採取行動和從錯誤中學習。 投資者要懂得謙虛，才能自強。相關文章：成功的投資者也會犯錯，只有謙虛的態度才可以自強

十一、儘可能找到並留住想法一致的股東（對投資經理而言則是投資者），這樣就不會面對要在短期內拿出表現的壓力 單位信託基金的投資經理往往都會面對要在一定的時間內拿出表現的問題。相關文章：單位信託—基金投資的要點(一)

十二、擇你所愛，那你人生中的每一天都不是在「工作」。

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