當人們紛紛猜測人民幣貶值是否成為一種趨勢時，諾貝爾經濟學獎獲得者克魯格曼再次發聲，在他昨天發表的《人民幣貶值不該淺嘗輒止》中如此寫道：「然而中國既沒有讓人民幣匯率浮動，也沒有充分地貶值，讓投資者覺得未來一定會上漲。它只是稍稍有一些貶值。

查理·金德爾伯格（Charlie Kindleberger）管這叫「啃第一口櫻桃」。（誰會只吃一口櫻桃呢？）中國現在已經標明它的貨幣掛鉤不再牢固；但貶值又遠遠不能創造看漲的預期。

這一來一去會讓投資者確信，這個貨幣的未來走勢是下跌的——也就是會加劇資本外逃（看起來已經開始了。）接下來呢？中國可以直接讓人民幣匯率浮動；以中國經濟目前的狀況，肯定會出現大幅貶值。

人民幣貶值僅僅是個開始

但這會嚴重加劇貿易對立，給外交政策帶來麻煩。也許這樣的犧牲是值得的，但以目前的情況來看，沒有任何跡象表明中國領導層打算走出這一步。他們只是走出了一小步，創造了一點微不足道的效益，卻導致前景預期的不穩定。

在克魯格曼眼中，這次人民幣貶值僅僅是個開始，中國顯然並沒有採用一次到位的大幅貶值，從中可讓我們看到一種情感的糾結，從前年的「以緊縮提升產業 發展」逐步退入去年的「適當點對點注入活力」，直至今天通過人民幣貶值出口通縮，出口過剩產能，中國領導人不得不放棄被接納為SDR（特別提款權）會員的 期待，轉而恢復使用二十年前通過人民幣貶值擴大出口的思路。

全球經濟增長離不開中國的貢獻

這種思路被證明的確有效，當中國保持對美國每年出口順差高達3000億美元以上時，無論是進口商還是投資商們對於人民幣都趨之若鶩，人民幣受喜愛的程度並不亞於任何一種SDR成員貨幣。美國一直在督促中國讓人民幣升值

當領導人一直期待緊縮政策會提升中國產業升級時，卻沒有預想到這種思路非但沒有真正發生效果，反而一再加劇中國企業和地方政府的債務膨脹，創新力沒 有足夠的發展，而產能過剩卻愈演愈烈，這導致國際熱錢從去年底開始逐步看空人民幣，最近的股市被做空只是這種心理的一種呼應，成了壓垮人民幣的最後一條到 場。

產業升級是美好願望，但債務危機和產能過剩卻是燃眉之急，人民幣貶值讓無數中國出口企業鬆了一口氣，但問題是他們到底能高興多久呢？

假如把世界經濟比喻成當年的泰但尼號遊船，2008年美國次貸危機便是撞破船底的冰山，儘管QE如同一隻抽水機不斷排水救船，但世界經濟依然沒有根 本好轉，即使最榮景的美國也依然時好時壞，嚴重依賴債務放水和金融投資維持非常微弱的增長勢頭，歐盟與日本根本沒有起色，其他地區充滿了不明朗預期。

中國對此已經作出了巨大犧牲，從投入4萬億人民幣到後來獨自保持人民幣匯率高企，每次都顯示出高風亮節偉大形象，一方面繼續帶動各個原料生產國對中 國出口，另方面呵護東南亞各國與中國的出口競爭，成人之美，發揮了偉大國際主義精神，得到的卻是外匯銳減，出口下降，順差消失，而越南等國更加變本加厲與 中國展開南海爭奪，中國實在沒有理由繼續用人民幣高企來補貼這幫不仁不義之徒。

走強的美元將降低美國的出口

今天人民幣貶值開個頭，一是殺那些長期以來訛詐中國原料進口價格的國家，二是殺那些吃中國飯卻加害中國的國家，這不是權宜之計，而是國際發展戰略方向性改變。

此時美國還在做著「美國企業回歸故土」的美夢，而日本依然期待安倍經濟學能讓日本經濟起死回生，歐盟還在為希臘危機和俄羅斯武力干涉焦頭爛額，轟然 一聲中國轉來了人民幣貶值消息，馬上讓美聯儲加息幾率大大下降，美國企業很可能再次轉向中國加工市場，熱錢不但不會馬上離開中國，而且將等候美元下跌的信 號。

一旦各國爭相貨幣貶值，沒有一個國家能像中國那樣獲得轉嫁過剩產能的優勢，沒有任何一個國家能如中國人那樣喝出血本占領市場。

2011年以來人民幣匯率波動

記得上世紀八十年年代初，一位中國領導人被外商提問時的回答：「我們不會貪便宜買二手設備，賺錢是我們次要目的，我們要買你們最好的設備，有了它就 如有最好的武器，用這些武器把你們打敗，讓你們永遠站不起來！」這是何等的豪言壯語，這三十年來我們何嘗不是臥薪嘗膽來實現這個目標的呢？

沒錯，中國人喜歡模仿，就如著名經濟學者熊彼特所言：「模仿是另種創新模式，它一方面消滅原因的創新價值，又以更低的成本獲得創新價值，推動整個市 場發展」，正是這種「創新---模仿---創新」模式的循環導致了經濟周期性發展，這何嘗不是中國這個巨大生產和貿易國家對世界發展的偉大貢獻？

按照克魯格曼的預想，人民幣貶值代表了中國領導人的思路改變，它意味著中國將再次開啟「另個三十年」的征程，讓世界哭泣吧，讓世界發抖吧，中國已經在許多行業中具備提供幾個地球所需的產能，而且越來越多，請問有那個國家看了不發抖呢？

中國經濟不是一個單純的供需關係問題，而是一種恆久不散的產能過剩膨脹現象，誰也解決不了，除非這十四億人民能找到另個可以移民的「地球」。

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