在聯儲局的貨幣政策聲明出爐前，市場已經預期聯儲局會放慢加息步伐，因此三個月SOR從2月下旬起便一路下行。三個月SIBOR的表現相對穩定一些，上周最後三個交易日跌兩個基點至1.23096％。

美國聯邦儲備局放緩加息速度預期的消息出爐後，新加坡的新元基準利率應聲下跌。

三個月新元掉期利率（SOR）上周最後三個交易日下跌超過21個基點至0.97174％，是近六個月來的最低水平，該利率曾於1月13日高達1.76235％，如今已跌去近45％。

事實上，在聯儲局的貨幣政策聲明出爐前，市場已經預期聯儲局會放慢加息步伐，因此三個月SOR從2月下旬起便一路下行。

三個月新元銀行同業拆息率（SIBOR）的表現相對穩定一些，上周最後三個交易日跌兩個基點至1.23096％。

華僑銀行經濟師林秀心說，由於投資者的風險胃口改善，美元兌新元的匯率下跌，SOR的跌幅比較顯著。

美元兌新元的匯率從年初的1美元兌1.44新元水平，已經一路跌至1美元兌1.3581新元。

根據新加坡銀行公會網站的資料，如果向銀行借貸美元並把美元換成新元，計算出來有效的新元利率便是SOR。SOR的走勢由預期的美元兌新元匯率決定。

因此一般來說，美元兌新元匯率波動對三個月SOR的走勢影響比較大。林秀心說，三個月SIBOR最近表現非常穩定，在1.25％的水平徘徊。

三個月SIBOR指的是銀行之間借貸新元的利率。

林秀心預計，在短期內，隨著市場業者重新調整對美元的預期，貨幣市場會繼續波動。

這意味著，SOR會隨著美元兌新元匯率繼續波動。

市場接下來將關注4月份新加坡金融管理局一年兩度的貨幣政策聲明。目前市場上經濟師的看法偏向於金管局維持現有的貨幣政策不變，除非新加坡的經濟增長突然惡化。

摩根史坦利經濟師陳德儀指出，金管局預計不會選擇讓新元零升值的政策，這往往是留給經濟衰退的情形，而這並不是她預測的基本情況。

但如果金管局選擇放寬貨幣政策，陳德儀認為，當局更可能擴大新元匯率可波動的範圍，讓新元一次過貶值的可能性則比較小。

林秀心說，雖然經濟增長和通貨膨脹趨低，但金管局預計不會調整貨幣政策。

到目前為止，領先的經濟指標如製造業和電子業採購經理指數維持疲軟，商業情緒過去三個月顯著惡化。

美國減緩加息步伐意味著新加坡利率攀升的勢頭可能放緩。不少企業貸款和SOR掛鉤，SOR的回落可暫時減緩他們的還款壓力。

過去一兩年，不少消費者已經選擇再融資房貸配套，轉向比較穩定的固定利率和定存利率配套。但對於那些無法轉換配套的貸款人士來說，SIBOR維持在目前的水平並放慢攀升勢頭也是個好消息。

大華銀行經濟師陳達德預計，聯儲局今年會加息兩次，到年底三個月SIBOR預計達到1.75％。林秀心則預計三個月SIBOR會達到1.4％。

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