（文章來源：價值中國）

美國總統特朗普近期批評德國、日本和中國等國為「貨幣操縱國」，認為上述諸國此舉導致美元升值，從而損害了美國的利益，大有貨幣冷戰一觸即發的態勢。

雖然特朗普聲色俱厲批評他國「操縱匯率」，但筆者認為，特朗普此舉醉翁之意並不在匯率。其中至少有如下四點原因。

第一是如果一國的產品缺乏競爭力，而且價格不高，縱使操縱貨幣貶值來提升出口量，出口總金額仍然很難顯著上漲。

第二，不少大宗商品出口國，長期把大宗商品出口當作經濟支柱，而忽略了其它產業的發展，或投入其它行業的資源相對較少，因此縱使人為讓本國貨幣貶值，雖然能夠提高大宗商品的出口量，但也較難提升其他產業的出口，整體的出口量不會大幅提升。

第三，如今全球產業分工越來越細化，一件產品已很少由單獨一個國家生產，而是通過國際分工合作完全，對製造業大國而言，產業分工的情況更為明顯。因此，貨幣貶值雖然可以讓製造業大國的產品價格更具競爭力，可以提升出口，但由於在生產過程中需要進口眾多配件，這又將使生產成本提高，很大程度上會抵消了貨幣貶值所帶來的價格優勢。

加上，外國操縱匯率導致美元升值的觀點並無事實依據，美元近期的升勢顯然更主要是美國國內的因素造成。匯率是零和遊戲，美元升值，他國貨幣也就貶值。而且，展開貨幣戰的意義並不大，過去歷史經驗表明，如果各國貨幣競相貶值，到頭來大家均是輸家。

因此，相信特朗普及其財經團隊應該也知道，貨幣貶值並不能大幅提升出口，也明白爆發貨幣戰的利害之處。那麼特朗普仍堅持批評他國操縱貨幣匯率有何玄機呢？

有人認為特朗普是希望通過「貨幣操縱」來借題發揮，推出貿易保護主義或新關稅措施，以令更多美國製造業回流美國，增加就業人數。但是，特朗普若真有此意，勢必引發其它國家也祭出相關高關稅政策反擊。

特朗普並無權力改變世界貿易組織的協議，頂多就是減少進口美國的貨品而已。更何況，特朗普展開貿易戰，也未必能夠獲得美國國內的全部認可，將引發反對力量的抗衡。在如此不利情況下，我認為特朗普不至於內外樹敵展開貿易戰。

如果說特朗普是不懂貨幣匯率原理，以及是誤以為貿易制度不公平令美國吃虧，這種說法又太過小覷特朗普及其團隊的在金融和貿易領域的知識、能力。

那麼，特朗普批評德國、日本和中國等國為「貨幣操縱國」到底用意何在呢？不管其用意何在，這對中國而言都有兩個啟發。

一是美國四處點燃貨幣、貿易「戰火」，容易陷入孤立之境，中國可扮演更重要、更積極的角色，以此增強與各國，尤其是「一帶一路」沿線國家的經貿往來。

二是特朗普在處理爭端、解決問題時，往往持一種達成目的優先的思維，把沒有套路當作根本套路，思路和政策可以隨時轉彎。他的這種喜歡轉彎、轉彎再轉彎，以及沒有套路的手法如果持續的話，筆者認為，中國可能未來更要對特朗普接下來要做什麼而做好準備，這種兵棋推演，可能比解讀特朗普現在要做什麼更為重要。

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