反了反了！川普今天被這個女人狠甩一巴掌

原創 長安街知事 2016-12-15 16:19

今天凌晨3點，全球迎來重磅炸彈。美聯儲公布利率決議，將聯邦基金目標利率區間提高25個基點至0.50%-0.75%。這是美聯儲時隔一年後再次加息，也是十年來美聯儲第二次加息。雖然已連續六次「用嘴加息」，吊足全球胃口，這把懸在全球經濟頭頂的達摩克利斯之劍終落地。

儘管市場對此次加息已有充分預期，此次加息應是「史上最沒有懸念的加息」，但在美聯儲會議聲明發布後，金全球融市場仍然反映劇烈：美元指數沖高至2003年以來最高點，黃金價格大跌超過1%，美債收益率同步上行近10BP，黃金、原油、農產品和工業金屬等大宗商品價格紛紛下跌，其他非美貨幣應聲走跌，中國5年期、10年期國債期貨盤中雙雙跌停。

擰緊全球貨幣洪流閥 明年或加息三次

為什麼全球金融市場一提「加息」就變色，到底美聯儲扇扇翅膀，會產生怎樣的蝴蝶效應？

據長安街知事APP分析，首先，美國國民奮鬥了好幾年把錢存進銀行，但幾乎沒有從中得到任何利潤，銀行只發揮了保險櫃的作用。但現在米國人民似乎終於熬出頭了，美聯儲加息後，儲戶存在銀行的錢自然而然會產生利息。同時，硬幣的另一面，加息後，資本的使用成本也會走高，導致公司借貸成本增加，美元走強，政府支出的減少......

在隨後的新聞發布會上，美聯儲主席耶倫表示，議息會議認為，經濟出現相當進展。美國經濟將進一步表現良好，預計未來數年經濟增速溫和，同時就業市場也將在一定程度上進一步走強，預計整體通脹率將在未來數年漲至2%。

值得一提的是，通貨膨脹是衡量物價變化的指標。為控制通貨膨脹，美聯儲近年來一直在控制借款成本。現實情況是，自9年前美國經濟開始衰退以來，美聯儲一直將借款成本維持在接近零的水平線上，但隨著通脹逐漸上升，及勞動力市場回暖，美聯儲正採取措施使利率正常化。

2015年12月16日，美聯儲宣布，升息25個基點，至0.25%-0.5%。由此，美聯儲結束了長達7年的零利率政策，同時，也是9年來的首次加息。

美聯儲主席耶倫

然而，長安街知事APP注意到，比起此次加息更重要的，美聯儲今天的決議聲明顯示，本次利率決議是一致通過的。美聯儲表示，貨幣環境仍然是非常寬鬆的，將推動勞動力市場進一步強勁、通脹朝著2%目標前進。美聯儲強調，未來或將緩慢加息，預計明年將加息三次！

眾所周知，資本嗅覺是敏銳逐利的，喜歡高利率的地方。加息後，無疑會使美元資產的吸引力增加，促使國際資本回流美國，全球對美元的需求增加，美元就會升值，導致美元指數走強。相應的，新興市場面臨的資金流出壓力就會不斷加大，對全球市場特別是新興市場帶來巨大衝擊。

耶倫帶隊打臉川普？

長安街知事APP注意到，今年以來，政壇新秀特朗普與美聯儲首位女掌門耶倫之間的矛盾就沒有停息過。特朗普在競選時表示，「我不願意看到美聯儲為我們驚心設計的經濟假象」，特朗普甚至聲稱，上台後將撤掉耶倫，對此，耶倫長期以來保持了經濟學家式的緘默。

但在今天凌晨，耶倫終作出了強硬回應，「不會向新總統（特朗普）提供政策建議。」「美聯儲官員已接觸過特朗普過渡團隊，自己尚未接觸過特朗普本人。」「議息會議與會者承認政府政策存在相對不確定性。關於特朗普對市場的影響這個問題，我們有時間觀望政策會如何變化。」耶倫在發布會上如是放話。

特朗普被打臉

在過去一段時間，美聯儲官員在公開場合表態顯示，美聯儲儘量避免捲入美國總統競選的政治漩渦。在今年9月和11月的美聯儲公開市場會議紀要中，幾乎沒有談及美國大選對貨幣政策的影響。

對於耶倫來說，她在美聯儲的任期只剩下14個月。共和黨內部人士認為，特朗普幾乎不可能讓她在下屆繼續擔任主席。對此，耶倫表示，尚未就未來做出任何決定，她意識到自己可能會被特朗普任命，也可能不會。但希望一直擔任至任期屆滿。

值得注意的是，特朗普在競選時提出大規模基礎設施支出計劃，承諾將加快基礎設施建設並降低企業稅，但如果美聯儲明年加息的腳步比想像中的要快，由於借貸成本的上升和美元的走強，可能會給計劃的實施帶來挑戰。

美元利率成短緊長松「雙刃劍」

中國銀行國際金融研究所王有鑫告訴知事，「美聯儲加息如約而至，特朗普新政可能會令其』短緊長松』。」

王有鑫表示，本次加息美聯儲有預留政策空間，防範經濟過熱與資產泡沫風險的目的。1980年以來，美聯儲共經歷六輪較為明顯的加息周期。與之前對比，本輪加息周期經濟復甦基礎薄弱，2015年四季度首次加息時GDP環比增長折年率僅有0.9%，遠低於前四輪加息周期。儘管當前有所復甦，但仍然存在較大產出缺口（-1.4%）。

美聯儲加息影響

在本次議息會議上，美聯儲將長期聯邦基金利率預期值上調0.1個百分點至3%，主要依據是預測特朗普當選後美國經濟增速可能加快。「未來美聯儲加息決策可能還會受外部溢回效應，和特朗普新政下經濟數據走勢影響。如果加息過快再次引發金融危機，外部溢回效應將衝擊美國經濟穩定；特朗普激進的財政政策可能觸發債務上限。財政政策空間有限，美國經濟可能會短升長降、貨幣會短緊長松。」王有鑫說。

美國彼得森國際經濟研究所認為，短期來看，特朗普計劃實施的財政擴張政策和市場對加息的預期，會導致資金回流美國和美元升值，這將給新興市場國家帶來壓力。但長期來看，美元升值過快，將對美國經濟產生負面影響，因為強勢美元會破壞其貿易平衡。美聯儲關注的焦點是就業率和通脹率，一旦美元升值影響了美國的出口和就業，美聯儲就可能出手干預。

部分圖片據東方IC

更多精彩內容，歡迎關注長安街知事APP

轉載請註明來源：今天頭條