中金網09月06日訊，數十萬抗議者9月1日走上委內瑞拉首都加拉加斯的街頭，要求罷黜總統Nicolas Maduro. 據估計抗議的人數有1百萬人, 阻塞了首都的街道。該南美國家正處於史上最嚴重的經濟危機中。

「我們要打敗飢餓、犯罪、通貨膨脹和腐敗。他們在十七年里什麼都沒做。他們的時間已經結束了」，一位抗議者說道。

委內瑞拉的經濟危機已經演化成了一場政治和人道主義災難。石油價格的崩潰挖空了該國唯一的出口收益來源。

但委內瑞拉的問題是債務和物資匱乏的漩渦只會引起更多絕望。石油出口在6月已比一年前下降30萬桶/天. 委內瑞拉國營石油公司PDVSA無法保持維護，而電力中斷讓煉油廠難以存活。

除卻國內消費以及作為抵債物輸往中國的份額，委內瑞拉僅有90萬桶/天的原油可以出口。

但是如哥倫比亞大學全球能源政策中心的一篇報告所稱，「對石油市場最嚴重的風險還在後頭」。

PDVSA幾乎無法償付生產重質原油所需的進口稀釋劑。PDVSA還深陷對數個油田服務公司的欠款中，這些公司由於收不到應付的款項已削減了運營。

產量今年已減少23萬桶/天，但出口並沒有出現相應下跌，因為國內需求下降很多。因此，委內瑞拉的石油問題比整體出口數字顯示的要更糟。

目前為止，委內瑞拉把償付貸款放在首位，重要性甚至超過其人民的需求，看起來是一種冷漠和自我防範的策略。

但委內瑞拉政府似乎有意敞開接觸國際債務市場的大門，因此它繼續利用越來越少的現金去滿足其債券支付。

但是它在未來兩個月面臨最艱難的挑戰。委內瑞拉政權和國營石油公司PDVSA有著大量即將到期的貸款。

在10月，它必須滿足18億美元的貸款償付，而後在11月還須還款29億美元。即使它能夠償清這些款項，明年事情將更糟。在2017年4月，它必須償還38億美元到期貸款。

即使委內瑞拉有決心滿足這些最終期限，它也可能沒有足夠的現金這麼做。這可能導致重組或某種形式的協商解決或與債主達成再融資協議。但是目前為止還沒有協議達成。

「PDVSA繼續堅持2017到期的債務的重新規劃需求，顯示出更加岌岌可危的財政狀況」，Nomura Holdings Inc.的Siobhan Morden在一份對客戶的研究報告中說，「更加令人擔憂的是還有九個月的最終期限沒有任何跟進動作」。

基於信用違約掉期的違約可能性顯示市場預計委內瑞拉明年不能償付的幾率在50-50. 在接下來五年，市場更加確定，基於信用違約掉期，有91%的違約可能。

寧願把越來越稀有的資源用於償付國際債主，也不顧在街頭挨餓的人民，這是一種荒唐的行為，但是委內瑞拉在可選擇的範圍內只有糟糕的選項。

來自哥倫比亞大學的Luisa Palacios表示，如果對債券違約，石油產量將進一步下降。如果委內瑞拉無法進口稀釋劑，委內瑞拉將再損失20~30萬桶/天產量，也就是說債務事宜可能導致產量中斷。

「2016年產量前景的下行風險已經在實現。如果該國沒有政治和經濟穩定性，石油產量和進口的風險將持續到2017年」，Palacios寫道。

「所以雖然委內瑞拉已經變成全球石油市場的最大風險，真正重量級的供應風險還在前方」。

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文章來源: https://www.twgreatdaily.com/cat37/node1249098

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