近三年前便不斷有聲音解釋為什麼安倍經濟學是失敗的，如今日本悲哀的經濟狀況終於開始證實這一點，安倍晉三最信任的顧問之一濱田宏一警告稱，他開始看到了安倍經濟學效果不佳的可能性。

近日，日本央行一直被逼著走上「直升機撒錢」道路，日本貨幣政策或已經走上死胡同，日本央行可能會成為首個直接承認貨幣政策失敗的已開發國家中央銀行。不過，有專家發現除了「直升機撒錢」購買外國國債或許能解救日本經濟與水火之中。

日本內閣經濟學家對於現在日本面臨處境發表自己的看法，他表示日本央行應該選擇購買外國國債來降低日元匯率。此舉的作用在於讓那些投機者獲得深刻的教訓，告訴他們，日本經濟最終會重新回歸正軌。

每當日元大幅升值時，這些投機者都會將大量資金押賭日元升值。如果日本對貨幣干預被認為是操縱匯率的話，那麼日央行購買外國債券就是一個很好的替代方案，因為該政策能夠達到同樣的效果。

同時這一政策是除「直升機撒錢」之外唯一能實現既定目標的替代政策，官員們難以抵制。

許多對沖基金經理人和部分經濟學家都聲稱，讓日本經濟走出滯漲的關鍵是實施一個更為直接的「直升機撒錢」政策，直接將資金投到消費者手中。而也正是這部分人，通過押賭日元升值，影響了宏觀經濟政策效果的發揮。只有讓這些投機者屈服，購買外國政府債券這種大膽且具有高風險的貨幣政策才能真正放在檯面上進行討論。

8月27日在懷俄明州傑克遜霍爾舉行全球央行年會時，如市場預期那樣，黑田東彥強調了負利率政策的好處，並表示願意在未來進一步擴大負利率水平。由於其他一些有效的政策手段難以發揮作用，而採取諸如購買外國政府債券這類新貨幣手段又存在很大的難度，因此，日本央行如今只能依靠負利率政策。

換言之，受制於日央行法案，日央行無法購買政府債券，但從歐央行身上可以學到，法律是可以調整的，甚至可以忽視。高盛分析師告訴我們，隨著其他一些手段難以發揮作用，日本會很快對外國債務實施貨幣化，最快可能會在其9月的例會上。

如果日本首相安倍晉三開始關注美國10年期和30年期國債收益率下滑，這可能會導致官方利率曲線倒置，並迫使美聯儲無限期的中止加息念想。

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