BWC中文網APP10月提及世界最大泡沫即將破滅，莫迪親手導演了印度經濟「皇帝的新裝」。隨著印度經濟2017年出現近年前所未有的增長放緩，一些國際資本撤離印度，部分印度銀行變賣資產，許多印度初創企業由於無法得到更多的投資，而難以維繼，印度「世界工廠」計劃形同泡影...

在莫迪的親手導演下，印度經濟扮演了安徒生筆下「皇帝」的角色，那麼，這個童話的重要角色-揭開印度經濟「皇帝的新裝」真相的那個「小孩」是誰呢？

圖片來源CNN

這還要從與印度經濟息息相關的銀行業說起。最新數據顯示，印度最大的銀行印度國家銀行2018財年7-9月財季凈利潤下跌38%。印度巴魯達銀行最新的財報顯示公司凈利潤下跌36%。

分析認為，印度銀行利潤的下跌是不良貸款上升的結果。近期，印度各大銀行正在嚴肅的清理自己的資產負債表。印度國際銀行，旁遮普國家銀行，巴魯達銀行，印度銀行，聯合銀行，丹納銀行和印度海外銀行這幾個季度都出現不同程度的不良貸款。

為應對這些不良貸款，此前印度部分銀行採取了變賣資產的極端行動，比如，據CNBC報道，印度銀行（Bank of India）和印度工業發展銀行（IDBI Bank）都已經出售了自身資產，同時，還有一些印度的銀行已經制定了自身籌資方案。

圖片來源The Economist

不良資產貸款已使印度銀行業的收益無法保障，並進入了惡性循環。貸款者無法如期償還，印度的銀行業就拿不出更多的錢貸給實體經濟中真實需要貸款的法人及投資者。路透社稱，在截止今年3月的財年裡，印度銀行業貸款增長數值僅為5%，創過去六十多年來最低增速水平。儘管印度央行九月數據顯示，印度貸款增速突破了6%，但與過去十多年雙位數的貸款增速相比仍處於較低水平。

分析認為，除非印度對一些國有銀行注入400億-600億美元的資金，才能完全吸收印度銀行業資產負債表上的不良貸款，達到巴塞爾lll國際銀行業新監管框架下設定的資本充足率目標。否則印度銀行業的惡性循環還將繼續，這對持續陰霾的印度經濟無異於雪上加霜。儘管400億-600億對於一些強大的經濟體如同毛毛雨，但是此刻，印度拿得出400億-600億的美元嗎？

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事實是，印度10月頒布的銀行資產重組計劃將有利於銀行業不良貸款問題的解決。銀行將通過資產重組債權獲得約為208億美元資金的注入。這僅僅達到了印度銀行業需要資金的50%左右，而且已經是印度最底線的解決方案了。試想一下，如果印度拿得出解救銀行業的資金，印度的一些銀行也不至於早早就變賣了資產。

銀行在一個國家經濟金融中的作用至關重要，印度何償不想拿出資金來解救印度銀行業？問題的關鍵在於印度不但沒有錢，而且印度國家本身也背負著高額的負債。截止今年5月，印度的外債總額就已高達1.4萬億美元。而印度儲備銀行表示：「截止至9月8日，印度的外匯儲備總額僅為4007億美元。"

這意味著印度整個國家都已進入了嚴重的資產負債模式，DBS經濟學家Radhika Rao表示：「預計截止至2018年3月，印度的經常帳戶赤字將翻一番，達到印度國內生產總值的1.4%。印度嚴重的資產負債、財政赤字以及可憐的外儲疊加在一起，構成了印度經濟的黑洞。

騎在野獸身上的印度總理莫迪 / 圖片來源經濟學人雜誌

自去年「廢鈔令」開始，印度經濟接二連三暴露了各種問題。之前，莫迪經濟團隊似乎以為，這是印度經濟高速增長過程中的偶然現象，直到印度銀行業暴發嚴重危機，才真正揭開了印度經濟「皇帝的新裝」的真相，印度也開始想辦法去解決各種問題，比如本文提及的印度重組銀行業，再比如近期對印度稅改方案的再次改革...

這些遲來的解決方案能否真正改變印度經濟的現狀，還有待於時間、數據以及印度人真正的生活水平去檢驗。不過，暴發嚴重危機的印度銀行業，理所當然成了揭開印度經濟「皇帝的新裝」真相的那個「小孩」。（完）

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