美國放水：中國反應反常 大變天或來臨

美聯儲舉白旗的速度，再次創紀錄。雖然，放水在預料之中，不過，資本市場的反應，與前幾次卻有點不同。蛛絲馬跡，趨勢之先，或許，世界經濟與資本市場，又到了大變天的十字路口。

1、朋友們，不要跑！

在3月17日，對耶倫不加息決策的評論中，筆者這樣談到：不加息也就罷了，反而將年內的加息預期，從四次降低到兩次，從1.5-1.75%的利率目標，降到了1-1.25%。2016年，這才3個月，目標就砍掉了一半。剩下9個月，還要縮水多少？

美聯儲主席耶倫

兩周時間，答案就出來了：那就是2016年，再砍掉至少一半！米爾軍事論壇 bbs.miercn.com

重溫一下這一次耶倫談話的三個關鍵句：

美聯儲大樓

1、若有需要美聯儲有實施刺激的「巨大空間」，加息尤其需要謹慎；（那意思差不多是說：誰說我們一定要降息刺激經濟？我們可以買買買，只要巴菲特家的穆迪，給個AAA評級，債券股票美國有的是！）

2、若有需要美聯儲可以部署前瞻指引和QE；（朋友們，不要跑！相信我說的關於美國經濟向好的每一句話，我們不騙人，數據都是真的! 再跑，我們就撒錢了，有你後悔！）

3、未來美聯儲利率路徑肯定存在不確定性。（世上事，理無常是，事無常非，唯變不變！要是哪天我們降息了，大家不要驚訝!）而市場通過對耶倫談話的理解後，掛出的旗幟更白了：利率期貨顯示，市場認為，美聯儲下一次加息，至少要到2017年2月。從以往來看，美國利率期貨給予的可能性數值，達到70%以上，利率政策才有可能兌現。現在即使到2017年2月，加息的可能性都不到70%，意味著，到2017年2月，加息兌現的可能性比較小。

2、維持股市高位，是美聯儲的政治任務

滾滾長江都是水啊!其實，也算不上太意外。筆者曾對短期美元走勢，做出了走弱的預測，因為美聯儲沒有別的辦法，讓美股在高位消化，而只能通過貨幣政策來維持美股。

現在來看，短期趨勢預測也算兌現了，不妨摘錄部分如下：短期內，美元將在95到96左右震盪，如果無法突破96一線的壓制的話，將繼續下跌。現在歐元與日元都已經是負利率政策，安倍經濟學已經基本失敗，日本財政赤字空間非常有限，因此，無可奈何，日本將不得不被動接受日元升值的結果。中長期（半年）來看，美元將可能繼續走弱。而考慮到前期漲幅已有近30%，黃金則可能在當前位置盤整相當一段時日，可以考慮高拋低吸。

特朗普與希拉蕊

從耶倫明顯放水的政策來看，美聯儲已經擺脫了政治中立的假面，介入了美國選戰。目前來看，特朗普獲得共和黨提名的可能，基本是確定了，除非共和黨搞分裂，另立中央。而特朗普與希拉蕊之戰，則基本取決於選戰之前的美國經濟，而美國經濟則又取決於美國資本市場，尤其是美國股市。所以，如何把美股從牛熊邊緣，推升到牛市通道，已經是一個隱形的政治任務。我們看到，布隆伯格這樣的資本大佬，都主動退出選戰，以免分散希拉蕊的票倉。華爾街更是不遺餘力，支持希拉蕊。

今年頭3個月，美國股市一共IPO的數字是4家，與往年相比，極大地下降了。對比一下中國的股市，3月1日，就發了8加IPO批文。可見，美國監管層，是很愛護股市的。為什麼這麼愛護股市，因為股市就是這次美國大選，民意的決定器。這個說起來，還是很有意思。美國的養老金在次貸危機後，屬於最後加倉的那部分，此前是巴菲特這樣的內部人，買在了低位。所以，美國的養老金等窮人的投資，等於是為美國股市接盤了，所以股市稍微一跌，首先挨宰的就是它們。

美元與人民幣

因此，推升股市就是大選政治任務。目前，美國三大股指受到耶倫放水的鼓舞，開始了反彈，筆者認為，耶倫一定要將三大股指推升到牛市均線之上。一是確保幹掉特朗普，二是繼續引誘中國日本等外部資本，前來做接盤俠！當然，耶倫能否做到，則是另外一回事情了，畢竟美國上市公司的盈利，已經在去年12月，出現了最高點，有可能進入下降通道。

3、中國繃住一會兒，美國可能就繃不住

放水是一門大學問，美聯儲此時放水，是在是情非得已。有這麼一個現實故事：有幾個村莊，張莊在水庫最邊上，李莊等其他村莊，都在水庫較遠的地方。每逢旱季，張莊總是繃著不放水，其他村莊熬不住，紛紛放水，結果只有張莊一滴水沒有放，莊稼也得到了充分灌溉。為何？因為下游放水的村莊，都要經過張莊，被雨露均沾了，尤其是李莊，人口農田是張莊的4倍，被揩油最多。但是，這一年，李莊硬是繃住，沒有先放。

最後，張莊熬不住了，先放了水。李莊這才放水，結果同樣的農田乾旱程度，所放水量，只是以往的一半不到。可見，這些年來，張莊揩了李莊多少水啊。不能說張莊搞陰謀，只要沒有天下大同，任誰到了張莊這個位置，估計都會這樣想的。而在當前，這個資本零和博弈為主要特徵的、後次貸危機，貨幣放水，與上面這個故事，還真有幾分相似。

美國就是這張莊，中國就是這李莊。商品與資源，就是這過水溝。中國若先放水，美國必然得益最大。但是，3月，中國的信貸數據迅速掉了下來，對房地產上漲的調控，也有新政策。可以認為，這次中國能繃住一會兒，是美聯儲不得不超預期放水錶態的外部原因。接下來，一切都是按部就班地演出了。

美元在96一線的盤整，瞬間斷裂。非美貨幣，日元，黃金，歐元，離岸人民幣，都在大幅度上漲。如果未來沒有，什麼意外的話，美元將繼續震盪走弱。筆者3年前，所預測的、弱勢美元論在2016捲土重來，慢慢就可以兌現了。

4、有一個異常現象

不過，這次美聯儲放水錶態，與上次相比，結果卻有一個很大的不同。美元雖然較大幅度下跌，但是原油以及金屬期貨卻沒有怎麼漲。而以往的任何一次，只要美聯儲進行了貨幣寬鬆的表態，原油、大宗商品、股市，都基本是同步較大幅度上漲的。而這次，原油期貨在庫存下降、伊朗答應凍結談判的諸多利好配合下，居然只是不到1%的反彈，和前陣子動不動就是4%以上的反彈，差別太大。

非美貨幣，日元，黃金，歐元，離岸人民幣，都在大幅度上漲

同樣的現象也反應在一些基礎金屬上。這是個異常。不管是投資者，還是國家管理層，都需要觀察這個背離是否繼續。因為這個背離繼續與否，意味著兩種截然不同的，世界經濟與資本市場後果：若背離長期持續下去，則意味著全球大通縮的來臨，美國的股票等資產價格將會下跌甚至大跌，這必然會影響到包括中國在內的全世界，A股這個麼蛾子，怎麼表演，就不好說了；若不再背離，那麼，意味著新一輪的商品，與股市的反彈，將會來臨，甚至會在部分國家引發通脹。

中國央行

其實對美國而言，它所期待的是後者。近期美元的下跌，全球商品與股市的反彈，不是因為什麼G20秘密協議，其幕後的主導者，正是華爾街。華爾街資本在美聯儲的配合下，上演了一場極其經典的乾坤大挪移。對美元唱多做空，引導外部資本前來接盤，股票、房產等美國高位資產；對新興市場國家，唱空做多，趁匯率與資產價格雙重殺跌抄底。吃一波反彈的利潤。

5、我們能避免這一命運麼

在美國實體經濟復甦乏力的情況下，美聯儲很希望未來，在世界上不斷重演這種以弱勢美元為主導的，全球資產波段收割戰略，來支撐三大股指的高位。不過，對中國而言，後者不一定是好事。因為，大宗商品與原油價格的上漲，不僅可能導致中國的通脹，壓縮中國貨幣政策的空間，更要緊的是，這種資源與商品的資金推動型上漲，最終的利潤羊毛，還要出在以中國為主的資源進口國身上。

在這可能將大變天的、全球經濟與資本世界的十字路口，如何正確地出牌，將事關萬億財富的轉移方向！

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