摘要：美債21.9萬億，赤字直逼萬億！美聯儲竟成美債最大做空者！美國打算將萬億赤字轉嫁「脆弱7國」?

美國爆炸式增長的赤字 直逼萬億美元

【財經ABC】訊：近年來，美國財政赤字不斷上升，因美國經濟增長的速度趕不上美國政 府花錢的速度。自特朗普上台實施減稅政策以來，美國預算赤字呈爆炸式攀升。

美國財 政 部12月13日公布的最新數據顯示，美國11月政 府預算赤字為2049億美元，遠超預期赤字1990億美元和前值赤字1005億美元，與去年同期赤字1390億美元相比增長了47.4%。

據了解，美國財政年度是從每年的10月1日開始，至次年的9月30日結束。因此，美國2019財年迄今（2018年11月）的預算赤字已達到了3050億美元，而2018財年同期赤字才2020億美元。分析師普遍預計2019財年美國赤字將突破1萬億美元。

如果以過去12個月數據為統計口徑，截至11月底，前12個月內美國的預算赤字已經激增至8830億美元，創2013年初以來第二高。

為了應對龐大的財政赤字，美國開啟了不斷舉債的模式，目前美國國債規模已達到21.9萬億美元，占GDP之比已高達約106%，被市場解讀為美國經濟發展中的危險信號。

多國紛紛拋售美債 美聯儲成為美債最大做空者

無論是財政赤字還是巨額債務，都呈滾雪球式的增長。然而，正當美國瘋狂借錢之際，越來越多的國家開始大幅拋售美債。數據顯示，10月美債主要海外持倉降至6.2萬億美元，創2018年4月以來新低。

不僅如此，就連美國本土最大買單者美聯儲也在減持美債，美聯儲「縮表」計劃到2022年將負債表縮減到2.2萬億美元，每年減少持有2500億美債，這就意味著，美債最大的做空者竟然是美聯儲。

美國或將萬億美元赤字轉嫁「脆弱7國」？

當美元發行者美聯儲都在拋售美債，美國拿什麼來拯救赤字、債務黑洞？換言之，美國每年萬億美元赤字的鍋誰來背？誰來為美國巨額債務買單？

這需要講到美聯儲的政策。自2015年12月啟動本輪加息周期以來，美聯儲已加息9次，美元不斷升值。由於美元屬於國際貨幣，世界各國的貨幣均與美元掛鉤，美聯儲每一次加息，都會影響到全球資金流向。

美聯儲加息對大量海外美債持有國來說，並不是好事。因為加息使得市場利率上漲，債券收益率上漲，舊債券價格降低。此前購買的美債屬於舊債，是按照當時票面率變現的，而美債收益率上漲時，舊債無法享受到福利，實際上意味著虧損。

而對於那些大多以借入美元為主外債高企、外儲薄弱的經濟體來說，美元每一次加息都是市場流動性縮水的過程，甚至會陷入「美元荒」模式，即美元融資成本變貴，市場上的美元回流美國。截至目前，土耳其、阿根廷、巴西、印尼、印度、越南、巴基斯坦正面臨「美元荒」和債務困境問題，被稱為「脆弱7國」。

綜上，美國在不同時間調整貨幣寬鬆、緊縮政策，一張一弛之間，輕鬆斬獲全球財富利差，這也就很好的將萬億美元赤字轉嫁至市場中。對此，你有什麼看法？（財經ABC）

美聯儲於2015年底結束QE周期後，在近三年時間內，美元已加息9次。這是對2008年金融危機後，美聯儲QE「印鈔」模式的一次全方位「收割」，對於那些低外儲高外債的經濟體而言，很難逃脫財富和資本的流失。這也是美國轉嫁每年近萬億美元赤字風險的方法之一。投資經理Patricia Perez-Coutts表示，「美聯儲貨幣收緊不幸引發投資者拿脆弱的經濟體開刀。就像一群野生牛羚正在渡河，獅子會挑年幼體弱的下手...其他整群牛羚會繼續前進。」

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我們近日提及，在美元強音下，阿根廷、土耳其、巴西、印尼、印度、馬來西亞、越南這7個國家紛紛陷入經濟的脆弱模式，儘管一些國家過去曾取得了較為亮眼的指數增長，但由於高度依賴美元外債又沒有足夠寬廣可抵禦美元風險的外匯儲備護城河，它們正在成為犧牲品。因此，這脆弱7國去美元化或已迫在眉睫。無獨有偶，我們長期跟蹤去美元化進程發現，關鍵時刻，這7國或突然想到人民幣，並向人民幣靠近。

阿根廷央行11月宣布，已經與中國的貨幣互換協議規模再擴大近一倍，達到1,300億元人民幣。阿根廷央行發言人表示，協議規模將在原先700億元的基礎上再擴大600億元，據悉，這是阿根廷在今年6月就提出希望擴大與中國的貨幣互換協議計劃的一部分。分析認為，這將為阿根廷增加貨幣多樣性，以及加大與中國市場合作提供了更多可能，這是深陷美元荒的阿根廷經濟求之不得的。同樣，與阿根廷貨幣今年上演「雙熊」模式的土耳其在今年三季度明確表示，計劃將發行熊貓債（人民幣債券），尋求實現該國借款工具的多元化。

我們還注意到，巴西在去美元化進程中也開啟了自己的方式。比如，據RT報道，巴西正在與中俄等金磚國家進行商討，以建立自己的世界實物黃金交易系統，進而打破美元黃金權。今年上半年，中國對巴西累計投資金額及投資項目數量與去年同期相比均有大幅增長，巴西或正對人民幣資產望眼欲穿。此外，根據美國財政部近日公布的國際資本流動報告TIC，巴西於今年9月和10月連續減持美債39億美元，或正加入去美元化隊列。

值得一提的是，東南亞的許多國家已將中國視為最重要貿易合作夥伴。比如，馬來西亞、印尼是最大橡膠出口國，中國是最大的橡膠進口國，如果一直使用美元計價和結算，則會出現各種風險隱患，假如美元因為金融危機等出現了流動性問題，這一貿易可能無法展開，因此，東南亞多國或正加速向人民幣靠近。比如，馬來西亞國家銀行在今年8月與中國央行續簽了規模為1800億元人民幣的雙邊本幣互換協議。而印尼、馬來西亞和泰國三國央行去年啟動本幣交易直接結算計劃，以減少三國金融系統對美元的依賴性。

與此同時，印度報紙《Mint》不久前報道稱，印度匿名消息人士，印度正研究同中國在雙邊貿易中採用人民幣與盧比結算的計劃。該計劃涉及允許一些自中國的進口以人民幣結算。此外，自今年4月至10月，印度六度減持了美債，減持總額達188億美元，雖然這一數值看起來並不是十分高，但卻占據印度3月持倉1570億美元的近12%。

相比於前面六個國家，越南經濟向人民幣靠近的速度或更快更積極。我們近日提及，在越南經濟或在美元強周期中被打回原形之際，關鍵時刻，越南突然想到人民幣。越南央行消息稱，在越南進行跨境經貿的商人、居民以及相關銀行和機構已從今年10月被授權使用人民幣或越南盾進行交易。在越南的7個省份可使用人民幣結算相關貨物或服務。事實上，在越南的邊境城鎮，人民幣已經被民間廣泛使用多年。

居住在距邊境城市芒街幾公里遠的越南商人陳隆（音）說在接受採訪時稱：「如果人民幣在越南合法化並可以自由使用，那麼對越南企業來說與中國的貿易將更加方便。」BWC中文網分析師認為，越南央行的這一決定是減小美元外匯風險的舉措，也開啟了越南經濟靈活處理經貿交易，出人意料地向美元叫板的進程。這也意味著，全球去美元化正在提速。（完）（BWC中文網 ）

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