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今年上半年油價回升了33%，在6月觸及年內高位，然而好景不長，國際原油價格在近期持續回落，昨日(7月27日)更是重挫3%至三個月低位。
儘管如此，投資者依然相信油價將會在更長時間裡攀升，疲軟已經成為過去時。然而市場忽略了一些重要的問題，不管是從俄羅斯，還是從中國的角度來看，原油市場都馬上要變天了。
更恐怖的是，在經歷了30%的上漲狂歡後，投資者們對這些信號開始視而不見，他們更關心加拿大火災導致的供應減少，而忽略了俄羅斯產量回升和中國需求中斷帶來的隱患。
俄羅斯產油或創30年新高
在對俄羅斯石油公司進行過實地考察後，高盛分析師表示，未來三年俄羅斯石油產量將每天增加59萬桶，至1165萬桶每日，超過前蘇聯在1987年錄得的1142萬桶每日的紀錄高位。
今年4月，全球各大產油國曾齊聚卡達多哈舉行會談，試圖達成凍產協議以終結油價跌勢。然而由於各方利益紛雜、互不妥協，多哈會談最終以失敗告終。
作為全球最大的能源出口國，俄羅斯曾表示，與OPEC之間的凍產協議落空後，將增加石油產量和出口。俄羅斯能源部部長諾瓦克在接受採訪時稱，「俄羅斯試圖與OPEC就限制產量展開談判失敗，自此便不會再同OPEC協調產量問題。」
俄羅斯石油公司(Rosneft)是俄羅斯最大的石油生產商，這一情況至少會延續到2018年。據新聞報道，Rosneft目前已經開始在西伯利亞東部開採油田，現有產區的原油生產活動也已經恢復。
該公司總裁謝欽(Igor Sechin)曾公開批評過OPEC的策略，稱該組織已經失去往日威力，還強調俄羅斯不會和OPEC合作，因俄羅斯石油行業受益於廉價勞動力和盧布貶值能夠應對任何價格衝擊。
石油是俄羅斯主要的出口商品，低廉的油價加上西方經濟制裁讓俄羅斯經濟遭受重挫。去年俄羅斯GDP萎縮3.7個百分點。
青島港口油輪積壓，中國需求終將飽和
面對上半年油價的大幅回暖，許多專家都在強調這是奈及利亞、加拿大等國原油供應中斷的結果。這或許是正確的，但卻讓人們忽略了油價回升的真正驅動器從——「出乎意料的中國需求」。
2016年7月，美國能源信息署還向上修正了2016年上半年原油的全球需求量，比在2015年12月發布的每天增加了近40萬桶。這個數據證實了這一說法：油價回暖並非來自供應限制，而是來自需求增加。
中國對原油的迫切需求如此之大，以至於在過去六個月時間裡悄悄囤積了大量原油，甚至超過了最看多原油的分析師的預期。根據分析師的計算，中國今年已經儲備了超過1.35億桶原油，比它去年一整年儲備的原油量還多3000萬桶。
今年2月和4月，中國大量進口原油，致使4月布倫特原油突然出現現貨溢價。但這樣的購買量是無法持續的，人們不禁提出疑問——中國的原油儲備容量還剩多少？
近期，新聞不斷報道青島沿岸地區擠滿油輪，中國的需求量接近飽和，原油不得不運被輸到其他儲存點。值得注意的是，中國6月石油凈進口量較前一個月減少了5.5%至每天748萬桶，這是自2016年1月以來的最低水平。這可能意味著中國已經開始減少石油購買量。
一旦中國需求量減少，油價將承受巨大的壓力，中國對原油的迫切需求掩藏了世界精鍊油產品過剩的真相。看漲油價的人們需要保持耐心，因為油價可能即將回落。